En los últimos acontecimientos de la economía mundial, se destaca el crecimiento de la economía estadounidense, la cual se ha acelerado; sin embargo, dado el alto desempleo y una potencial deflación, la FED anunció la inyección de US$ 600 mil millones a la economía. Por otro lado, se le acusa a China de tener su moneda muy desvalorizada para evitar que esta se aprecie y fomentar sus exportaciones. De este modo, uno de los peligros es que se desencadene una guerra comercial a escala mundial. Por su parte, en la economía nacional continúan las buenas noticias en términos de actividad y empleo.

Resumen Ejecutivo

El documento de esta oportunidad presenta un breve análisis de los mercados internacionales, en que se destaca el crecimiento de la economía estadounidenese, la cual se aceleró en el tercer trimestre llegando a una tasa anualizada de un 2 %, sin embargo, en esta economía persiste el temor por el alto desempleo y una potencial deflación y la acentuación de la debilidad global del dólar. Por otro lado, China ha sido acusada de tener su moneda muy desvalorizada con la finalidad de fomentar sus exportaciones.

En este contexto existe la amenaza que las potencias aíslen sus mercados y paralicen el comercio internacional. En lo referente a los países emergentes como Brasil, India, incluido Chile, existe el temor que frente a la inyección de dólares en Estados Unidos para estimular el consumo, provoque que estas divisas terminen siendo invertidas en estas economías pequeñas, generando efectos de dismunición de los tipos de cambio, especialmente en países con modalidad flexible en esta materia, tal como ocurre en Australia, Neva Zelandia, Chile y Corea del Sur. Por su parte el FMI ha ajustado a la baja sus proyecciones de crecimiento para el 2010 y 2011, dejándolo de un 3% a 4%.

En el ámbito nacional se destaca el aumento del IMACEC de un 6,5% respecto de septiembre del año 2009, siendo la tasa de crecimiento la más alta desde el año 2004 para este mes. Por su parte el desempleo registró una caída mayor a la esperada para el trimestre móvil Julio- Septiembre, ubicándose en un 8%. A pesar de la aceleración de la actividad económica, el Banco Central de Chile optó por aumentar en forma moderada la tasa de interés en 25 puntos, teniendo en cuenta las bajas presiones inflacionarias. También ha destacado le decisión de aumentar de un 60% a 80% el límite de inversión en el exterior, de los fondos de pensiones de las AFP y las medidas del gobierno para incrementar la productividad y facilidad de crear empresas.

El sector metalmecánico en su conjunto presenta una fuerte recuperación, cerrando la brecha respecto a la producción a igual mes del año anterior, tal como se refleja por ejemplo en Maquinarias y Equipos que en septiembre aumentó un 89,3% comparado con igual mes del año anterior y 3,6% respecto al mes anterior de 2010. El subsector metales básicos y productos de metal están por debajo de su nivel respecto a igual mes del año anterior, pero con una recuperación sostenida de cinco meses hasta agosto. Sector maderas y aserraderos presenta un crecimiento de un 16,6% y el de celulosa con una caída de un12,1%. El petroquímico aún está por debajo de la producción al mismo mes del año anterior en un 10,3%. El sector caucho y plástico tuvo una contracción de 20,4 respecto del mes anterior.

Por su parte, en lo referente a inversiones en la región, se han ingresado 9 proyectos al SEIA por un monto de MMUS$132,7, destacando el mall Plaza Rivera Norte. En cuanto al empleo, el trimestre móvil Julio- Septiembre arrojó una tasa que se ubicó en un 9,1%.
Por otra parte, se incluye los comentarios respecto de la Industria Metalmecánica del Gerente de COINFA, señor FelixAdlerstein.

Nota:

Los antecedentes estadísticos económicos se encuentran considerados con fecha de corte al 5 de noviembre de 2010, teniendo en cuenta como fecha de compaginación final, el día 11 de noviembre de 2010.

El crecimiento de la economía estadounidense se aceleró durante el tercer trimestre y llegó a una tasa anualizada del 2%, generando una desaceleración de las importaciones y una aceleración del consumo. Sin embargo, dado el temor por el alto desempleo y a una potencial deflación (inflación negativa) el Banco Central estadounidense (Fed) declaró que inyectaría US$ 600 mil millones a la economía a través de la compra de Bonos del Tesoro con lo cual, el dólar acentúa su debilidad global como divisa.

Esta medida ha sido calificada como una “guerra” cambiaría, ya que Estados Unidos trata de resolver el problema de su debilitada economía y disminuir su déficit de cuenta corriente, mientras se le acusa a China de tener su moneda muy desvalorizada, al adquirir enormes cantidades de reservas en dólares para evitar que su moneda se aprecie y fomentar sus exportaciones. Incluso el FMI reiteró que el yuan, se mantiene sustancialmente subvaluado.

Uno de los peligros es que se desencadene una guerra comercial a escala mundial debido a las crecientes tensiones entre estos dos países. La amenaza es que las grandes potencias aíslen sus mercados y paralicen el comercio internacional.

El temor para los países emergentes como Brasil, India, entre otros, incluyendo a Chile, es que la inyección de dólares más que estimular el consumo en Estados Unidos, se termine traduciendo en un fuerte flujo de dólares para ser invertidos en los países emergentes, apreciando sus monedas (disminución en los tipos de cambio de los países emergentes). Los países más afectados con la medida son aquellos con tipo de cambio flexible como por ejemplo Australia, Nueva Zelanda, Corea del Sur y Chile.

Por lo anterior, algunos países emergentes están formulando medidas para frenar el ingreso de dólares en sus economías como controles o impuestos al flujo de capitales, intervención de los bancos centrales comprando dólares. Otros países como Chile, conscientes que estas medidas no tienen mucho impacto, salvo en el corto plazo, ha tomado otro tipo de medidas como mantener sus ahorros en el extranjero y ampliar los límites de inversión en el extranjero de las AFP.

A pesar de las medidas expansivas norteamericanas, el Banco Central de Japón declaró que mantendrá sin cambios su política monetaria y desestimó la posibilidad de adoptar nuevas medidas para tratar de que continúe la apreciación del yen perjudicando a su sector exportador.

También el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener la tasa de interés de la zona Euro en 1%.

Respecto a las proyecciones de crecimiento mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó recientemente a la baja sus expectativas, pronosticando un crecimiento de 3% a 4% para 2010 y 2011. Lo anterior, se explicaría por divergencia entre la recuperación económica entre los países desarrollados y emergentes, los primeros creciendo sólo de 1% a 2% y los segundos entre 6% y 8%.

A pesar de la desaceleración global, el Banco Mundial elevó sus pronósticos de crecimiento económico para China este año (10%) y el próximo (8,7%).

ACTUALIDAD ECONÓMICA NACIONAL

En el ámbito nacional continúan las buenas noticias en términos de actividad y empleo.

El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMACEC) aumentó 6,5% en septiembre respecto al mismo mes del año 2009, en línea con lo esperado por el mercado. La tasa de crecimiento es la más alta desde el año 2004 para este mes. Esto refuerza la tendencia de la acelerada recuperación económica tal como se aprecia en el siguiente gráfico.

Por su parte, el desempleo registró una caída mayor a la esperada en el trimestre móvil julio-septiembre y se ubicó en 8,0%, según los datos del INE, las ramas de la agricultura, industria manufacturera y el comercio fueron las que más aportaron al aumento de la ocupación. También, se destaca que el desempleo disminuye en 11 de las 15 regiones del país, respecto al trimestre móvil anterior.

A pesar de la aceleración de la actividad económica, el Banco Central de Chile en su última reunión de política monetaria acordó subir la tasa de interés de manera menos agresiva que en meses anteriores, en sólo 25 puntos base, hasta 2,75%. Esta moderación tomó en cuenta las aún bajas presiones inflacionarias y además evitar una caída mayor del tipo de cambio.

En esta línea, el Banco Central también anunció la ampliación al límite de inversión en el exterior de los fondos de pensiones desde 60 a 80%. Sin embargo, los efectos de esta medida son acotados en el tipo de cambio, debido a que las AFP actualmente no están restringidas por este límite, sino que utilizan un porcentaje menor por decisión propia de sus carteras de inversiones, por lo cual la relajación de la restricción no tendría mayores efectos.
Finalmente, podemos mencionar algunas medidas del gobierno en términos de proyectos de ley para incrementar la productividad y facilidad de crear empresas. Las medidas incorporan la disminución en el número de días para obtener patente municipal, simplificando la constitución de sociedades (exceptuando sociedades anónimas abiertas), reduciendo trámites y el costo de US$415 a sólo US$20. Según el Banco Mundial Chile ocupa el puesto 43 entre 183 países sobre la facilidad para hacer negocios

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